Фундаментальный обзор рынка Forex на 15 октября

Хороший сутки!
Закончилась очередная торговая семь дней на валютном рынке Forex, которая прошла фактически без выхода ответственных экономических данных, и всё внимание рынков было снова обращено на Европу, где «первые скрипки» в плане опасений так же, как и прежде играются Греция и Испания.

Думается, данные государства ещё долгое время будут пребывать в фокусе внимания, поскольку их неприятности не предусматривают стремительного ответа, да и доверие рынков снова заслужить будет очень не легко.

Исходя из этого поболтаем сейчас о основной всемирный экономической и политической державе, о США, правильнее о том чего ожидать от монетарной политики главного центрального банка мира -ФРС.

Итак, по окончании долгих и мучительных раздумий и взвесив всех «минусы» и «плюсы» Федеральная Резервная Совокупность (ФРС) США однако запускает новую программу количественного смягчения QE3. Привлекает внимание , что происходит это на фоне бездействия политиков, и ФРС решил принять на себя роль спасителя национальной экономики. Но последствия аналогичных действий могут быть более чем неожиданными, а польза от них вовсе неоднозначной.

Замысел американского ЦБ имеет три главные составляющие. Первая, это продолжение до конца нынешнего года операции «Твист», которая подразумевает продажу на рынках кратковременных облигаций госзайма сроком погашения до 5 выкуп и лет долговременных с погашением до 30 лет. Второй составляющей замысла стимулирования экономики делается регулярный выкуп с рынка ипотечных бумаг количеством до 40 млд дол в месяц (QE3). Причём сроков окончания у данной нет и завершится она только тогда, в то время, когда выправится обстановка в Америке труда. Получается, что до Января этого года Федрезерв выкупит приблизительно долговременных активов на 85 млд дол.

И составляющая замысла американского Центрального банка — это обязательство удерживать низкие кратковременные ставки на уровне 0.00-0.25% аж до середины 2015 года!

Основной целью всех этих мер есть понижение безработицы, которая взлетела по окончании кризиса 2008-2009 годов и стимулирование экономической активности. Стоит подметить, что последние опубликованные эти красноречиво говорят о замедлении роста ВВП, поскольку за 2-ой квартал 2012 года данный показатель вырос всего на 1.3% вместо прогнозировавшихся 1.7%.

Чисто теоретически, выкупая ипотечные бумаги и длинные облигации, Федрезерв снижает доходность по этим активам. Эта мера призвана оказать помощь потребителям и бизнесу, каковые смогут брать кредиты под более низкий и удачный для себя процент и это, со своей стороны, должно стимулировать потребления и рост инвестиций, соответственно и целый экономический рост в целом.

Но на деле, это не совсем так красиво и просто, как звучит в теории. Реалии таковы, что бизнес более склонен накапливать прибыль, нежели пускать ее на развитие.

Глава ФРС Бен Бернанке считает, что при применении мягкой монетарной политики, возможно оказать влияние на ценообразование некоторых активов, на цена недвижимости, к примеру. Цель, которую преследует в этом случае ФРС — рост рынка жилья, потому как в случае если жилье станет дороже, то потребители почувствуют себя обеспеченными и станут более склонны к тратам. Дополнительным источником дохода для потребителей может стать фондовый рынок, но целый вопрос содержится в том, возжелают ли потребители тратить деньги при уже имеющихся дырах в собственных бюджетах.

Для восстановления прежнего спроса на недвижимость, с учётом того, что сектор жилья находится сейчас в плачевном состоянии, выкуп ипотечных бумаг вряд ли даст действенный импульс. И может оказаться как раз то, чего опасаются многие ведущие экономисты, в частности созданные (напечатанные) ФРС деньги просто не дойдут до настоящего сектора экономики, а осядут на балансах банков без заметной практической пользы. Потом, вероятнее, эти средства будут реинвестированы в рынки сырья и акций, а это значит, что оборот наличности в настоящем секторе экономики возрастать не будет.

Общеизвестное вывод о том, что, запуская ничем не обеспеченную финансовую массу в экономику, имеется риски ускорения темпов роста инфляции, пока не находит собственного отражения в экономических индикаторах. В прошлые периоды действия программ количественного смягчения (QE1,QE2) повышение количества наличности оставалось ограниченным, несмотря на рост монетарной базы. Так, действия и планы в монетарной политике ФРС приводят к перекосам, как на денежных рынках, так и в экономике.

Это идёт в разрез с идеей о том, что цены на активы отражают состояние экономики в этот конкретный период времени.

Сейчас рынки серьёзно подпитывал оптимизм в ожидании запуска программы QE3 и затем, в следствии массовой скупки акций, сырья и металлов, главные биржевые индексы направились покорять докризисные вершины, а экономика наряду с этим так же, как и прежде пребывает в состоянии достаточно вялого роста поизводства, что не отражает корректно столь повышенный аппетит к рискам. Но , пока ФРС вбрасывает на рынки наличность, у инвесторов будет стимул брать более рискованные активы, и рисковые валюты и фондовые индексы будут расти, вероятнее, напрашивается как раз таковой вывод. Но…,что касается вправду настоящего исправления экономической обстановке, то тут нужна координация монетарной и фискальной политики, а одних лишь мер мягкой финансово-кредитной политики для восстановления экономики мало будет!

Действия наибольших мировых ЦБ покупают в последние семь дней скоординированный и шепетильно спланированный темперамент и это не страно. Недавно к ЕЦБ и ФРС

присоединился и Банк Японии, увеличив программу стимулирования экономики на 10 триллионов иен (это порядка 128 млд дол). Экономике для роста необходимы стимулы и при бездействии политиков, каковые всецело поглощены грядущими выборами, в дело вступили центральные банки.

Но эти действия где-то пробные, где-то подразумевают неточности (как же без них), исходя из этого угадать какими будут последствия таковой изобретательности мировых ЦБ, пока не может никто. Нужно подчернуть, что отдача от благих намерений Центробанков оказать помощь экономике до тех пор пока что низкая. Эйфория от запуска QE3 сошла на нет, и рынки опять погрузились в пучину неопределенности, страхов постоянных опасений и сомнений, благо предлогов для этого возможно отыскать предостаточно.

Не смотря на то, что с лихвой хватает и одного европейского кризиса!

Но оптимизм внушает разве что готовность мировых ЦБ делать не совсем приятную и не весьма популярную работу за политических фаворитов, каковые очевидно не хотят брать на себя ответственность за ответ наболевших экономических проблем и вопросов.

Тут необходимо понимать и учитывать одно, что Центробанки не могут в корне исправить и разрешить все существующие неприятности, исходя из этого их действия смогут иметь только временный эффект, причём совсем не факт, что хороший.

По рынку кратко возможно сообщить одно: ранее, при запуске двух прошлых раундов количественного смягчения, доллар не ощущал себя так с уверенностью, как на данный момент, по окончании старта QE3. А это характерный и достаточно показательный момент.

Анализ Форекс подготовил Сергеев Владимир Николаевич, аналитик валютного рынка Forex, практикующий трейдер.

Свежие новости денежных рынков, анализ форекс на Основной странице

Метки текущей записи:

Анализ рынка